Crise de la zone euro : des obligations... de résultats

Leur nom est « Bonds », « Eurobonds ». Ils sont régulièrement appelés à l'aide pour conjurer la crise dans laquelle se débat la zone euro et les députés européens se prononceront sur l'opportunité de les introduire le 15 février. Sont-ils vraiment la botte secrète dont les Etats européens ont besoin ? Et comment travaillent-ils ? Petite explication de ce que sont les euro-obligations.

Une obligation (bond en anglais) est en fait un contrat de prêt. Si un investisseur prête de l'argent à un Etat, il reçoit en échange une obligation. Plus il estime que le risque qu'il ne soit pas remboursé est élevé, plus il demande un taux d'intérêt élevé.

Les pays forts endettés, comme la Grèce, doivent donc faire face à des taux d'intérêts très élevés. Plus ils s'enfoncent, plus le risque de faillite est important, et plus le coût de leur dette augmente. Cette spirale infernale rend extrêmement difficile le redressement du pays.

Solidarité pour un bond en avant

L'idée des euro-obligations est de mutualiser l'émission des obligations relatives aux dettes souveraines en Europe. Ainsi, une obligation ne serait pas adossée à un seul pays, potentiellement susceptible de faillite, mais à l'ensemble de la zone euro, bien plus fiable. Les investisseurs auraient une garantie de retour sur leur investissement bien plus grande et les taux d'intérêts diminueraient d'autant, desserrant l'étau financier qui étouffe certains pays.

Diminution du prix moyen du crédit, approfondissement de l'union économique et monétaire, renforcement de la stabilité et de la résistance de la zone euro... Les avantages seraient multiples.

Néanmoins, les pays qui sont jugés les plus fiables par les marchés (Allemagne, Pays-Bas, Finlande) craignent qu'une telle mesure ne les desserve. Ils payent actuellement des taux d'intérêts très bas et les euro-obligations risquent de les faire augmenter. Ils prônent donc plutôt l'équilibre des budgets dans l'ensemble de la zone euro.

Trouver un compromis acceptables par tous

La proposition d'euro-obligations a été présentée par la Commission européenne. Les députés européens l'interrogeront sur la consultation publique qui a été lancée et les étapes à venir, mardi 14 février.

Ils devraient adopter leur position le lendemain, lors d'un vote en session plénière. Le projet de résolution souligne :

• que le système d'euro-obligations doit être attractif tant pour les pays endettés que pour ceux qui disposent déjà de facilités d'emprunts

• que le renforcement de la gouvernance économique et de la coordination budgétaire sont une pré-condition à l'émission d'euro-obligations

• qu'un système de réduction des dettes souveraines doit être mis en place au sein de la zone euro.

Source : europarl.europa.eu 

 

Pour être complet, voici un autre article intitulé "Eurobond, une fausse bonne idée"